陳政深

2019年8月25日

投資深水 陳政深

2019/05/16 (週四)

耐心應對五窮六絕

港股受累中美貿戰因素走低,接連失守重要支持,前日(14日)尾市及上日(15日)反彈亦僅能守住兩萬八關口。目前政治局勢變數甚多,但很大部分視乎中國取態,然而其反制空間着實有限。有意見認為,中國可透過反增關稅、減持美債及貶值人民幣報復,但先勿論中國反徵收關稅對美國影響多大,中國官方亦已表明,不會讓人民幣大幅貶值;至於美債,中國的確可以減持,但中國不可能不知道,美國目前的國債規模約17.6萬億美元,當中單是聯儲局已持有2.1萬億美元,而中國只持有1.1萬億美元,相當於包括領航、富達、貝萊克等十大基金持有量的總和,佔總額6.25%左右,比率不算太高;再者,美國國債屬無風險資產,中國難以一時三刻內覓得代替品。
事實上,中國的經濟亦大受貿易戰影響,筆者一直憂慮的是,中國並非欠缺經濟實力,而是未有足夠的經濟動力。的確,表面上外貿對中國經濟重要性已大不如前,但其連帶影響零售以至投資環節,對經濟必然有所拖累。上日公布的數據可見,年初至今工業生產、城鎮固定資產投資,以及零售銷售,全皆差於市場預期,反映面對貿易戰,中國實在沒有太多的籌碼反擊,一旦中國在行動上擺出強硬態度,後果只會是成為中美衝突的輸家。
不過,從中國早前願意赴美與美方會談,以及反制行動仍屬理性,可見中國並非昧於形勢,但兩國之間的張力,或須因此延至6月可能出現的元首會談之時。可以預見,在五窮既成定局之下,六絕亦大有機會出現,但既然中美雙方對最終達成共識的意欲仍存,屆時或會是低吸機會,當中財務狀況穩健、與大市相關性亦較高的本地地產股的值博率亦都相對較高。 筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

陳政深 (逢周四見報)
艾德證券期貨聯席董事,早年修讀新聞系,後於金融學範疇深造,於財經媒體擁有逾10年主持及製作經驗,擅長以大市趨勢結合催化劑、後續發展、技術分析及故事,亦即CATS分析框架揀股

陳政深

艾德證券期貨聯席董事,早年修讀新聞系,後於金融學範疇深造,於財經媒體擁有逾10年主持及製作經驗,擅長以大市趨勢結合催化劑、後續發展、技術分析及故事,亦即CATS分析框架揀股

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