2020年11月27日 

黃智慧##新政出台#利汽車經銷股

2019-05-29 (週三)

廣東省近日出台《完善促進消費體制機制實施方案》提出9方面合共29條具體舉措,穩定改善消費預期,當中提到促進汽車消費優化升級,重點推廣新能源汽車應用,加快充換電基礎設施建設。廣東省逐步放寬廣州、深圳市汽車搖號和競拍指標,擴大准購規模,其他地市不得再出台汽車限購規定。去年底,內地政府向美國調升進口關稅作出反擊,對內地汽車零售市場構成影響,惟憧憬政府支持性政策出台,加上汽車代理商亦開始向其他市場進口汽車,相信行業整體銷量料改善,尤其豪華車銷量的負面影響不大。
永達汽車(3669)於內地主要從事汽車銷售以及相關售後服務、保險產品,為兩大德國汽車品牌寶馬(BMW)和保時捷(Porsche)的內地最大經銷商。過往多由美國進口的寶馬大型多用途汽車X5,現時已開始從泰國進口X5型號,相關型號佔寶馬品牌汽車銷量比例約7%,加上寶馬今年推出多款全新型號,銷量預料有增長空間。截至去年底,集團已開業及已獲授權待開業的共計253家網點,遍布內地的4個直轄市和19個省,其中包括廠方授權已開業網點194家、已獲授權待開業網點15家。集團計劃未來除了擴充以寶馬、保時捷、奧迪等為代表的主流豪華品牌網點外,將通過兼併收購快速提升區域市場份額。
今年首季度,集團的乘用車銷量4.24萬,按年升12.8%;乘用車銷售收入114.56億元(人民幣,下同),按年升8.8%,其中豪華及超豪華品牌乘用車銷售收入升7%至92.97億元。不過,純利跌11.7%至3.46億元,按年跌11.73%。另外,集團近年積極發展售後服務和汽車金融業務,其擁有較高毛利。今年首季度,售後服務收入按年升15.6%至20.39億元,金融和保險代理服務收入升10.6%至2.72億元。2018年度,金融風險控制數據表現理想,不良率和逾期率分別只有0.09%和0.18%。
昨日汽車經銷股造好,永達汽車呈「大陽燭」,重上10天和20天線,短線走勢有望改善,可考慮6.3元(港元,下同)吸納,反彈阻力7.8元,不跌穿5.6元續持有。 筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

黃智慧 (逢周三見報)
金利豐證券研究部經理,證監會持牌人士,主要研究港股市場,尋找大中細價潛力股