2020年11月24日 

黃智慧##再談友邦投資前景

2019-03-20 (週三)

上兩星期前,小妹在本欄以《友邦業績前可吼》為題撰文,談及友邦保險(1299)業績公布前的投資部署。集團在上周五公布,截至2018年12月底止的13個月年度業績,表現不負眾望。去年財政年度,按固定匯率基準,新業務價值(Value of new business)按年增長22%至39.55億美元,新業務價值利潤率上升3.7個百分點至60%。期內,所有報告市場分部的新業務價值,均錄得正面增長。代理分銷仍然為集團新業務的主要來源,佔整體新業務價值的72%。上年度,年化新保費增加15%至65.1億美元。內涵價值營運溢利按年增長23%至82.78億美元,內涵價值增加37.38億美元至545.17億美元。
本港為集團主要市場,在龐大基數下仍有好表現,上年度分部新業務價值增加24%至17.12億美元,新業務價值利潤率上升8.3個百分點至62%;年化新保費則增長8%至26.97億美元。至於內地,繼續成為集團的增長引擎。去年度,內地的新業務價值上升30%至9.65億美元,年化新保費增長19%至10.67億美元,而新業務價值利潤率增加7.1個百分點至90.5%。期內,內地稅後營運溢利按年升32%至8.7億美元。
集團上月獲准在天津和石家莊籌建營銷服務部,預料需要4至6個月完成準備工作,目標今年投入營運,有助擴展內地業務版圖。隨着內地逐步對外資開放保險市場,加上粵港澳大灣區發展規劃綱要公布,保險業為開放重點之一,集團有望陸續獲得中國省份營運的許可,前景值得看好。
集團不算得上是高息股,惟派息穩定增加;末期息升14%至每股84.8仙,加上中期息29.2仙,全年派息(不包括特別股息)合計每股1.14元,按年增加14%;由於財政年度結算日變更而設的特別股息每股9.5仙。另外,集團的自由盈餘148億美元,有助支持未來持續增加派息,以致潛在併購。
集團業績亮麗,基本面仍穩定,可作中長線部署。 筆者為證監會持牌人士,本人並無持有上述股份

黃智慧
(逢周三見報)
金利豐證券研究部經理,證監會持牌人士,主要研究港股市場,尋找大中細價潛力股