2020年11月26日 

黃敏碩##盤點內地乳品股

2019-06-05 (週三)

內地較早前放寬「一孩政策」,消費升級趨勢明顯,除政府着力保護奶源,推動高端常溫奶及酸奶等高附加值品類消費規模逐步增長,以及優化乳製品產品結構外,發改委近期亦推動國產嬰幼兒配方奶粉升級方案,將嚴禁進口大包裝嬰幼兒配方奶粉到境內分裝;亦力爭其自給水平穩定在六成以上,並鼓勵各地同業兼併重組,淘汰落後產能,加強行業集中度和提升技術裝備水平,令產品競爭力提升,帶動國產奶粉於境內的市佔率提升。
澳優(01717)主要從事產營銷嬰幼兒配方奶粉產品,並於荷蘭從事乳製品業。集團首季業績表現理想,期內股東應佔溢利上升45.8%,至1.52億元,毛利率則按年上升2.9個百分點至49.2%。主因旗下羊奶粉業務於境內及海外皆維持增長,加上旗下有機奶粉可望受惠於消費升級概念。
另外,雅士利(1230)的奶粉主要來自新西蘭奶源,品牌定位高端路線,毛利率相對較高。集團雖然為內地品牌,惟原料來自外地,具質素保證之餘,其價格亦較進口外國品牌為合理,前景亦可看俏。至於健合國際H&H(1112)於去年奶粉註冊規定出台後,推出新產品系列及升級配方,完成轉移旗下成人健康食品Swisse分銷權,前景仍可看俏。 筆者為證監會持牌人士,本人及/或有聯繫者沒有於以上發行人或新上市申請人擁有財務權益

黃敏碩 (逢周三見報)
寶鉅證券董事及集團首席投資總監,筆者亦為註冊財務策劃師協會會長,投身本地金融行業超過20年,從事中港和環球股市評論、分析及投資管理。筆者亦為香港金融科技協會(FTAHK)屬下財富科技(WealthTech)、人工智能(AI)及金融監管科技(RegTech)組別委員會會員,也是智慧城市聯盟金融科技委員會成員