2020年11月24日 

許繹彬##靜觀其變

2019-07-30 (週二)

7月又快將接近尾聲,從6月中至今港股可謂浮沉不定,二萬八水平已拉鋸超過一個月卻仍然苦無方向,成交依然疲弱未見起色,大市在一連串不穩定因素下瀰漫着一片愁緒。踏入本周,市場再度迎來眾多大事,除了翹首以盼的美聯儲議息結果公布及中美貿易談判之外,同時適逢期指結算,相信會繼續左右大市走勢;但筆者認為投資者不應對議息結果抱太大期望,因為很多內在因素其實已於市場反映。
周一(29日)本港大市受累於香港的政治環境的不明朗影響日趨嚴重下,終於出現首度跌穿二萬八關口,但隨着港澳辦記者會上的言論較預期溫和下,跌勢有所收窄,重上28,000水平,以28,106點收市跌291點;除中電(002)、騰訊(700)等六隻恒指成股外,其他所有藍籌股全線下跌,本地地產股更是首當其衝受累造淡。是次事件令香港的投資氣氛淡靜,近期已沒有資金流入港股市場,機構投資者憂慮政經局勢動盪正着手改變投資部署。同時,本來適逢暑假亦是本港旅遊消費的旺季,惟恰巧遇上香港政治不明朗,旅遊及零售業自然會首當其衝;美國、加拿大、英國、日本、台灣和韓國等11個國家或地區,亦已提升香港旅遊警示層級;因此在投資部署上,零售及相關板塊如餐飲業等亦暫不宜沾手;在此等情況下,金融、旅遊、零售消費等香港三大經濟支柱定必受到挑戰下,筆者對8月的港股市況及今年的經濟增長十分有保留。
另一邊廂,正當市場觀望本周中期中美談判的結果,中美關係似乎又有暗湧。事緣美國總統特朗普向世界貿易組織(WTO)施壓,希望阻止中港澳、韓國、新加坡、土耳其等國家以「發展中國家」自居,從中取得的各種既有優惠待遇,如關稅、進出口限額等,並指若世貿組織在90天後未有作出任何改變,美國將單方面不再認定這些國家和地區為發展中經濟體的地位,並作出反制措施,不再支持他們加入經濟合作與發展組織(OECD)。筆者認為,總統特朗普此舉是為他競逐連任總統鋪路之餘,更不難看出他有意多方面打壓中國貿易,即使這刻與中方握手言和談判,難保下一刻再有其他藉口抨擊中國,若然特朗普能連任,相信中美關係在未來幾年都會時好時壞。
對於港股後市,筆者有感難以捉摸;一來缺乏利好催化劑帶動大市向上,反而連番受到眾多不明朗因素影響;二來投資者對中美談判無太大期望;三來市場早已預期減息,在一定的共識下減息帶來的刺激並不大,即使議息結果公布後投資者亦會趁高開便獲利離場。後市要有突破,除非政治環境盡快明朗化及可能需要等待港股業績公布期,若藍籌業績亮麗,亦有望為大市帶來一點曙光。

許繹彬 (逢周二見報)
耀才證券行政總裁及執行董事,專責集團的整體業務發展、營運及管理。曾任職多間證券行,擁有逾25年證券及期貨業經驗,及超過10年分行管理經驗