2020年11月24日 

徐燦傑##點樣提升香港上市吸引力?

2019-08-28 (週三)

港交所建議《上市規則》作出若干修訂發出諮詢文件,將有關上市公司的一般豁免及原則編納成規,諮詢期直至9月27日,這項擬修訂如何提升香港上市吸引力?請見下面例子分享:

力奇:剛剛收到前排我買入股票嗰間公司嘅通函,同埋召開股東大會通知,有時間去下股東會聽下管理層講乜先。
Prof J:出席還出席,但係你要知道今次股東大會需要通過咩決議呢?
力奇:就係公司將會派送紅股,所以需要取得股東批准。
Prof J:最近港交所發出諮詢文件,主要內容包括將一般豁免及原則編納成規,即是說過往聯交所曾經給予的豁免,或者證監會發出嘅原則指引,有機會編納為上市規則,修訂後對部分上市公司進行集資活動可以增加靈活性。
力奇:該諮詢文件建議,其中包括允許中國註冊成立嘅公司發行新股份,例如派送紅股可毋須遵守喺股東大會經股東批准嘅規定,以及豁免A+H公司股釐定其購股權計劃嘅行使價規定等,此兩項建議可大大提升內地中資公司來香港上市嘅吸引力。
Prof J:我有興趣想知道證監會根據《上市規則》第19A.38 條規定,公司須獲得有關股東批准方可發行新股份,有別於非內地香港上市公司,內地公司按比例發行新股份並不獲豁免。
力奇:此規則與規管內地公司組織章程的到境外上市公司章程「必備條款」一致,該條款規定除了在股東大會上獲得批准外,公司不得修改或廢除任何股東所賦嘅權利,後來「必備條款」的詮釋修改為內地公司發行新股份可毋須獲得股東批准,因此港交所向內地公司授出一般豁免,使公司毋須遵守股東批准規定,與「必備條款」嘅更新詮釋保持一致。
Prof J:因此港交所建議允許內地公司發行新股份可毋須遵守在股東大會上經股東批准的規定之一般豁免編納成規。此舉對內地公司在香港融資方面更具彈性,豁免股東會的批准可以提升內地公司在香港進行融資的效率,大大提升內地公司來香港上市嘅吸引力!
力奇:另外一項建議係關於在聯交所及內地交易所雙重上市嘅A+H 公司如何釐定其購股權計劃嘅行使價。根據《上市規則》第17.03(9)條規定,公司的購股權計劃授出嘅購股權,其行使價須至少為購股權授予日期嘅收市價及購股權授予日期前五個開市日嘅平均收市價,兩者中以較高者為準。
Prof J:若內地公司設有 A 股購股權計劃,除須遵守《上市規則》外,亦須同時遵守中國法律及法規,鑒於這種按 A 股市價確定 A 股購股權行使價嘅機制符合中國法律及法規,亦更妥善反映 A 股嘅市值,因此港交所建議新增《上市規則》第19A.39C 條,列明只要符合聯交所信納事項,A+H 內地公司便可豁免遵守行使價規定,令公司可按其於內地交易所上市股份嘅市價釐定行使價。
力奇:此舉在授出A 股購股權更加能夠配合A股市場嘅市值,並使認購股權計劃更加起到激勵高管人員及員工嘅積極作用,無論對公司業務表現及股價絕對係好事,新建議可提升內地公司選擇來香港上市嘅優勢。

賴錦權(力奇)
(逢周三見報)
香港上市公司秘書、大學碩士課程兼任講師、香港特許秘書公會資深會員,致力將知識輕鬆趣味化,作為其人生的生活命題!

徐燦傑
人稱Prof J,大學財金系前教授,金融達人,娛樂.經濟學主理人,諗deal, 做deal成為咗生活嘅一部分!