麥嘉嘉

2019年6月27日

麥嘉嘉

2019/04/16 (週二) (逢周二見報)

百威亞洲上市 概念股或受惠

人行日前公布3月份M2增長8.6%,創13個月新高,社融規模增量2.86萬億元人民幣,遠超預期的1.85萬億元,亦比2月份大增逾3倍。至於新增人民幣貸款1.69萬億元,亦高於預期。內地經濟超出預期,中央自去年底寬鬆貨幣政策,對實體經濟起到支援作用,本周將陸續公布第一季GDP、3月工業增加值、消費、固定資產投資、70城市房價指數等重磅經濟資料,經濟能否進一步好轉,視乎中央會否推出更多刺激政策。
新增貸款、M2增長均優於預期,反映內地銀行貸款量增加,對內銀屬利好,加上內銀為經濟周期敏感行業,隨着經濟數據轉佳,有機會帶動板塊表現。此外,內銀派息符合預期,四大內銀派息比率維持在30%水平。按派息金額計,9間內銀的2018全年每股派息增幅平均有10.7%,平均股息率有5.1厘,偏高息率對內銀股價帶來支持。
另外,擁有Budweiser、Stella Artois及Corona等啤酒品牌的全球最大啤酒釀造公司百威英博(AB InBev),或最快本月向港交所(388)遞交上市申請,把其亞洲業務分拆在港掛牌,集資額高達50億美元(約390億元),有望成為本港今年最大型的新股。市場估計百威英博亞洲業務的估值或可高達約5,460億元,相當於其截至去年底止全年其今年預測企業價值倍數約21倍,高於亞洲區內主要的競爭對手,包括華潤啤酒(291)、青島啤酒(168)預測平均企業價值約18倍。
其中華潤啤酒是中國啤酒龍頭,佔超過四分一行業份額,旗下雪花品牌是全國性品牌,公司主力產品在中低端市場有巨大優勢。華潤啤酒和喜力啤酒達成了在中國內地和港澳的長期合作關係 ,共同發展中國業務,以補足華潤啤酒高端產品線。集團旗下喜力啤酒生產商較早前調高售價,有助改善其營運狀況,百威英博亞洲業務掛牌,亦有助支持股價。 筆者為證監會持牌人士,並無持有上述股份

麥嘉嘉 (逢周二見報)
志昇証券研究部董事,從事有關證券策略及評論的工作多年,主力分析股票投資價值,持有澳洲新南威爾斯大學國際金融學碩士學位

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志昇証券研究部董事,從事有關證券策略及評論的工作多年,主力分析股票投資價值,持有澳洲新南威爾斯大學國際金融學碩士學位

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